PRFoods - īsais apskats
PRFoods pamatdarbība ir zivju audzēšana un zivju produktu ražošana un pārdošana.
Vēsturiskais sniegums
PRFoods IPO notika 2010.gadā. IPO cena par vienu akciju bija 0.89 eiro. Kopš tā laika akcijas cena ir uzrādījusi stabilu un izteiktu lejupvērstu tendenci. Uz šo brīdi kompānijas akcijas ir pavisam nedaudz augstāk par vēsturiski zemākajiem līmeņiem. Var secināt, ka gandrīz visi, kuri kaut kad agrāk ir pirkuši PRFoods akcijas šobrīd ir mīnusos.
Kopš IPO akcijas cena ir nokritusies par 57% un akcijas cenai būtu jāpieaug par 135%, lai IPO laikā pirkto akciju turētāji būtu “pa nullēm“. Protams, “pa nullēm“ arī vēl nebūtu labs rezultāts, jo šajā laikā ir bijusi gan inflācija, gan ir bijušas citas iespējas veikt ieguldījumus ar pozitīvu ienesīgumu.
COVID-19 ietekme
Pirmajā brīdī varētu šķist, ka zivju audzēšanas un pārdošanas biznesam īsti nevajadzētu ciest no COVID-19, jo cilvēki kā ēda, tā turpinās ēst. Tomēr tā gluži nav!
Diezgan lielu daļu no uzņēmuma realizācijas apjomiem sastāda HoReCa segments jeb viesnīcas, restorāni un sabiedriskās ēdināšanas iestādes. Šī segmenta darbība ir vistiešākajā mērā cietusi no dažādiem valdību ierobežojumiem, kā arī cilvēki paši mazāk izvēlas šādas vietas apmeklēt, pat ja nav īpaši stingri ierobežojumi.
Kā uzņēmums rakstīja savā iepriekšējā finanšu ziņojumā, tad šo faktoru ietekmē zivju audzēšanas un produktu ražošanas un pārdošanas nozarē ir iestājusies krīze. Lašu cenas esot 12 gadu zemākajā līmenī un, salīdzinot ar 2019.gada izskaņu, ir par 38% zemāk un varavīksnes foreļu cenas ir nokritušās par 22.5%.
Jāņem vērā, ka izaudzējamo zivju apjoms tiek plānots uz priekšu un 2020.gadā izaudzējamo zivju apjomu vairs nevarēja ietekmēt. Tāda pati situācija ir visā nozarē un pats uzņēmums to dēvē par “perfekto vētru“.
Jāatzīmē, ka uzņēmums ir ieviesis būtiskus izdevumu samazināšanas pasākumus.
Finanšu rādītāji
COVID-19 ietekme tiešā veidā atainojas uzņēmuma finanšu rādītājos. 6 mēnešos, kuri noslēdzās 2020.gada 31.decembrī, uzņēmuma apgrozījums ir samazinājies par 33%, salīdzinot ar attiecīgo periodu 2019.gadā. Ja vēl 2019.gada otrajā pusē uzņēmums strādāja ar 1.07 miljonu eiro peļņu, tad attiecīgajā periodā 2020.gadā uzņēmums strādāja ar 1.63 miljonu zaudējumiem.
Uzņēmuma darbības rādītāju dinamiku labi ataino apgrozījuma dinamika pa ceturkšņiem. Kā redzam no grafika augstāk, pārdošanas apmēri 2020.gada pēdējos 3 ceturkšņos bija krietni zemāki nekā attiecīgajos ceturkšņos 2019.gadā. Tā piemēram Q4 2020 apgrozījums bija 17 miljoni eiro, savukārt Q4 2019 apgrozījums bija 25.4 miljoni eiro.
Apskatot pārdošanas apmēru dinamiku pa segmentiem, secinām, ka vislielākais pārdošana apmēru kritums ir vairumtirdzniecībā 65% apmērā, kam seko HoReCa segments ar 47% samazinājumu. Tikmēr lielākais apgrozījuma segments - mazumtirdzniecības veikalu ķēdes - ir uzrādījušas pat nelielu pārdošanas apjomu pieaugumu.
Pieaugot vakcinēšanās tempiem un samazinoties vīrusa izplatībai, tiks mīkstināti ierobežojumi un uzņēmuma pārdošanas apmēri HoReCa segmentā varētu pieaugt. Savukārt vairumtirdzniecības pārdošanas rezultāti varētu uzlaboties, kad būs izpārdota iepriekš izaudzētā un saražotā produkcija un nozarē kopumā būs nostabilizējies pieprasījuma un piedāvājuma balanss.
Valuācija
Jau pirms COVID-19 ietekmes uzņēmums pēdējo desmit gadu laikā vairākus gadus ir strādājis ar zaudējumiem. Tāpēc nevaram uzņēmumu vērtēt pēc cenas un peļņas attiecības.
Ja skatāmies pēc cenas un bilances attiecības, tad uzņēmums ir relatīvi lēts, ja salīdzina ar iepriekšējo 3 un 5 gadu vidējiem rādītājiem. Tāpat arī cenas un apgrozījuma attiecība ir zemāka nekā pat 10 gadu vidējais rādītājs.
Kopumā varētu teikt, ka šobrīd uzņēmums ir relatīvi lēts. Tāpat tas ir arī relatīvi lēts, salīdzinot ar citiem konkurentiem tirgū.
Kopsavilkums
PRFoods ir būtiski cietis no COVID-19 ietekmes, zivju cenas atrodas 12 gadu zemākajos līmeņos un tas rezultējas neiepriecinošos finanšu rādītājos. Uzņēmuma akcijas ir relatīvi lētas. Ja jāatbild uz jautājumu, vai šobrīd ir labs laiks iegādāties uzņēmuma akcijas, tad var atbildēt 2 daļās. No vienas puses ir vēl gana daudz nezināmo un nav skaidrs cik ātri atgūsies HoReCa segments un attiecīgi uzņēmuma akcijas neliekas pievilcīgas. No otras puses nereti labākās peļņas iespējas parādās tādos brīžos, kad no bezcerīgas situācijas tā kļūst mazliet mazāk slikta. Attiecīgi aktīvākiem ieguldītājiem īstermiņa ieguldīšanai akcijas varētu būt pievilcīgas, lai noķertu reakciju akcijas cenā brīdī, kad sāks atgūties HoReCa segments.
Informācijas atklāšana: Man nepieder PRFoods akcijas.
Atruna: Augstāk rakstītais ir tikai un vienīgi mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas investīcijas. Investīciju lēmumi ir katra paša ziņā.
Apskats tapis sadarbībā ar Latvijas Radio 1 raidījumu Pievienotā vērtība, kurā ik nedēļu sniedzu savu īsu ieskatu par raidījuma veidotāju izvēlētu Baltijas biržās kotētu uzņēmumu. Lai veiktā izpēte nepaliktu tikai audio formātā, tad papildinātā formātā ar to dalos arī šeit.