Kurzemes atslēga 1 - īsais apskats
Esmu kļuvis par regulāru viesi Latvijas Radio 1 raidījumā Pievienotā vērtība, kurā ik nedēļu sniedzu savu īsu ieskatu par raidījuma veidotāju izvēlētu Rīgas biržā kotētu uzņēmumu. Lai veiktā izpēte nepaliktu tikai audio formātā, tad papildinātā formātā ar to dalos arī šeit.
Kurzemes atslēga 1 ir neliels uzņēmums, kura akcijas tiek kotētas Baltijas otrajā sarakstā. Uzņēmuma tirgus kapitalizācija ir 630 tūkstoši eiro.
Vēsturiskais sniegums
Uzņēmums biržā ir ilgi, tomēr tā akciju turētāji nevar lepoties ar būtisku kapitāla pieaugumu. Jā, atsevišķos periodos akcijas cena pieauga no zemākajiem punktiem līdz augstākiem punktiem, taču akcijas cena 2007.gadā bija ap 0.7 eiro, tāpat arī tā šodien ir līdzīgā līmenī.
Tāpat arī uzņēmums nav izcēlies ar dividenžu maksāšanu. Pēdējās dividendes tika izmaksātas 2006.gadā un tās apmērs bija 1 santīms par katru akciju.
Papildus tam uzņēmuma akcijas tirdzniecības apmēri ir bijuši niecīgi. Šogad aktīvākais mēnesis bija marts, kurā tika notirgotas 3 182 akcijas, martā akcijas cena bija 0.49 eiro par 1 akciju. Attiecīgi kopējais mēneša apgrozījums bija aptuveni 1500 eiro.
Finanšu rādītāji
Uzņēmums ilgstoši ir strādājis ar svārstīgu, taču viennozīmīgu tendenci neuzrādošu apgrozījumu, iepriekšējo 5 gadu laikā tas ir bijis robežās no 1.51 miljoniem eiro līdz 1.87 miljoniem eiro. Peļņas rādītāji nav bijuši spīdoši, iepriekšējos 5 gados peļņa ir sasniegta vien 1 gadā, un tajā tā bija ap 20 000 eiro.
Savukārt sliktākajos gados zaudējumi pārsniedz 200 tūkstošus eiro gadā.
Šī gada pirmā pusgada pārskatā uzņēmuma vadība minēja, ka COVID-19 ir būtiski ietekmējis uzņēmuma darbību. Uzņēmumam jau iepriekšējos gados nebija viegli, taču COVID-19 uzņēmuma pastāvēšanai ir radījusi vēl būtiskākus riskus.
Gada sākumā pasūtījumi apmēri bija strauji sarukuši. Cerības viesa vasara, kad pasūtījumi atgriezās. No 6 mēnešu pārskata būtu jāizceļ sekojošais citāts: “Ja ierobežojumi turpmāk netiks padarīti stingrāki, tad iespējams 2020.gadā Sabiedrība strādās ar zaudējumiem, bet izdzīvos.”
Tomēr ierobežojumi ir kļuvuši stingrāki. Uzņēmums pirmajos 9 mēnešos ir cietis 206 tūkstošus eiro zaudējumus. Jau šī gada 18.decembrī uzņēmuma akcionāri lēma par uzņēmuma likvidāciju.
Likvidācija
Likvidācijas ietvaros tiek saņemti kreditoru prasījumi. Ja uzņēmums spēj tos pilnībā apmierināt, tad pēc kreditoru prasījumu apmierināšanas atlikušie līdzekļi tiek sadalīti starp uzņēmuma akcionāriem.
Ja būtu tā, ka uzņēmuma līdzekļu apmērs pārsniedz saistības, tad varētu pirkt uzņēmuma akcijas ar nolūku saņemt izmaksu pēc likvidācijas.
Uz šī gada 30.septembri uzņēmuma bilances vērtība ir 0.98 eiro uz vienu akciju, kas ir par aptuveni 40% augstāk nekā pašreizējā akcijas tirgus cena. Varētu šķist, ka ir vērts pirkt akcijas un mēģināt saņemt šo prēmiju, taču es nesteigtos.
Ir jāapskatās, kas ir uzņēmuma aktīvu pusē. Uz 30.septembri kopējā aktīvu vērtība ir 1.3 miljoni eiro. Aptuveni trešdaļa no tiem ir zemesgabali, ēkas un būves. Saskaņā ar uzņēmuma grāmatvedības politiku tie tiek uzskaitīti to iegādes vērtībā, atskaitot nolietojumu, vai tirgus vērtībā, ja tā ir zemāka. Jāatzīmē, ka uzņēmuma ražotne atrodas Aizputē. Tāpēc varētu rasties šaubas, vai īpašumus izdosies pārdot par bilances vērtību.
Tāpat aptuveni trešdaļa no aktīviem ir izejvielas, nepabeigtie ražojumi un gatavie ražojumi. Ja uzņēmums savos pārskatos min, ka ir grūtības ar produkcijas realizāciju arī COVID-19 ietekmē, tad ar diezgan augstu pārliecību var apgalvot, ka krājumus izdosies realizēt par krietni zemāku vērtību, nekā tie ir uzskaitīti bilancē.
Vēl aktīvu pusē ir 211 tūkstoši eiro pircēju un pasūtītāju parādi. To apmērs salīdzinot ar 2019.gada 9 mēnešiem ir pieaudzis par 25%. Visticamāk COVID-19 ietekmē daļa no šiem parādiem būs neatgūstami vai būs nopietnas grūtības to atgūšanā.
Naudas līdzekļu apmērs uz 30.septembri bija 87 tūkstoši eiro.
Kopējās saistības uz 30.septembri bija 394 tūkstoši. Var minēt, ka saistību apmērs uz likvidācijas lēmuma pieņemšanas brīdi ir pieaudzis. Jāpiebilst, ka saistību apmērs varētu pieaugt vēl dažādu ar likvidāciju saistītu faktoru ietekmē, piemēram, atlaišanas pabalsti darbiniekiem.
Nesenā intervijā uzņēmuma vadītājs minēja: “Viss atkarīgs no likvidācijas procesa, kā aizies. Mums tāpat ir kreditori, kas jānosedz, redzēs, kas paliks pāri.” Turpmākā notikumu gaita būšot atkarīga no likvidācijas procesa, skaidro valdes priekšsēdētājs.
Kopsavilkums
Uzņēmums ir neliels ar zemu akciju likviditāti, kas jau sākotnēji mani atturētu no ieguldīšanas tā akcijās. Šobrīd situācija ar uzņēmumu ir bēdīga. To, protams, apliecina uzsāktais likvidācijas process. Es šādu uzņēmumu noteikti neizskatītu ieguldīšanai.
Informācijas atklāšana: Man nepieder Kurzemes atslēga 1 akcijas un nav plāna tās iegādāties tuvāko 72 stundu laikā.
Atruna: Augstāk rakstītais ir tikai un vienīgi mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas investīcijas. Investīciju lēmumi ir katra paša ziņā.