Klaipedos nafta - īsais apskats
Esmu kļuvis par regulāru viesi Latvijas Radio 1 raidījumā Pievienotā vērtība, kurā ik nedēļu sniedzu savu īsu ieskatu par raidījuma veidotāju izvēlētu Baltijas biržās kotētu uzņēmumu. Lai veiktā izpēte nepaliktu tikai audio formātā, tad papildinātā formātā ar to dalos arī šeit.
Klaipedos nafta pamatdarbība ir naftas un sašķidrinātās gāzes termināļu operēšana.
Vēsturiskais sniegums
Klaipedos nafta akciju cena pašreiz atrodas tik zemos līmeņos, kādos tā nav atradusies kopš 2015.gada. Izņēmums ir pagājušā gada pavasaris, kad COVID-19 ietekmē būtiski sašūpojās arī naftas un tās produktu tirgus.
Ja skatāmies tikai no cenas skatu punkta, tad visi, kuri Klaipedos nafta akcijas ir iegādājušies pēc 2015.gada šobrīd ir ievērojamos mīnusos.
COVID-19 ietekme
COVID-19 būtiski ietekmēja arī Klaipedos nafta darbības rezultātus. Plašo ierobežojumu dēļ ir samazinājies dažādu naftas produktu patēriņš. Kritums no valsts uz valsti atšķiras, taču Klaipedos nafta lēš, ka tas ir robežās no 10 līdz 35% atkarībā no ierobežojumu striktuma.
Otrais vilnis gada izskaņā ietekmi ir būtiski paildzinājis un 2021.gada sākums arī neizskatās pārlieku cerīgs. Ar diezgan augstu pārliecību var teikt, ka 1.ceturksnī ietekme vēl joprojām būs būtiska, savukārt 2.ceturksnī tā, iespējams, varētu mazināties.
Baltkrievijas faktors
2020.gadā 25% no kopējiem naftas produktu pārkraušanas apjomiem sastādīja Baltkrievijas naftas produktu eksports. Pērnā gada decembrī Klaipedos nafta tika informēta par īslaicīgu naftas produktu transportēšanas pārtraukšanu.
Tomēr jau vēlāk atklājās, ka Baltkrievijas naftas produktu eksportētāji uz šo brīdī Klaipedos nafta vairs nepiedāvā kā transportēšanas variantu.
Uzņēmuma vadība uzskata, ka var pieņemt, ka Baltkrievijas naftas produktu eksports Klaipēdas ostā neatgriezīsies 2021.gadā.
Tas, protams, atstās būtisku ietekmi uz finanšu rezultātiem.
Dividendes
2016.-2020.gada uzņēmuma stratēģija paredz, ka uzņēmums vismaz 50% no neto peļņas izmaksās dividendēs.
Ja aplūkojam dividenžu vēsturi, kopš 2016.gada dividenžu izmaksa ir pārsniegusi minētos 50% un pēdējos divus gadus pat ir bijusi 100% apmērā.
Peļņa uz vienu akciju 2020.gadā saskaņā ar uzņēmuma neauditētajiem rezultātiem bija 0.027 eiro. Ņemot vērā ieilgušo COVID-19 ietekmi un neseno Baltkrievijas lēmumu par naftas produktu eksporta pārtraukšanu caur Klaipēdas ostu, manuprāt, pastāv diezgan augsta varbūtība, ka dividende varētu tikt izmaksāta mazākā procentuālā apmērā no peļņas nekā iepriekšējos gados.
Ja skatāmies uz šī brīža dividendes likmi, kuru redzam biržas mājaslapā, tad 6.31% varētu likties gana pievilcīgs dividenžu ienesīgums. Tomēr ir jāatceras, ka to aprēķina pēdējo 12 mēnešu laikā izmaksāto dividenžu apmēru izdalot ar šodienas cenu. Tātad tie ir vēsturiskie dati. Ja piepildīsies mani pieņēmumi, tad dividendes ienesīgums var būt arī krietni zemāks.
Šis ir spilgts piemērs, kurā redzam, ka nevajadzētu ieguldīt akcijās tikai vadoties pēc dividenžu ienesīguma, tas var mainīties ar nākamo dividenžu izmaksas brīdi.
Valuācija
Uzņēmuma cenas un peļņas attiecība norāda to, ka uzņēmums ir relatīvi lēts, ja salīdzinām ar iepriekšējo gadu rādītājiem.
Tajā pašā laikā atdeve uz uzņēmuma kapitālu un aktīviem turpina kristies. Zemā atdeve ir rezultējusies zemā akciju cenā.
Tas ir novedis arī pie relatīvi zemas cenas un bilances attiecības, tāpat arī cenas un apgrozījuma rādītājs ir būtiski zemāks nekā 10 gadus vidējais rādītājs.
Kopumā varētu teikt, ka uzņēmums ir relatīvi lēts, taču tam ir savi iemesli - COVID-19 ieilgusī ietekme un Baltkrievijas naftas produktu eksporta pārtraukšana.
Kopsavilkums
Kopumā man Klaipedos nafta akcijas šobrīd neliekas pievilcīgas ieguldīšanai. Lai arī akcijas ir relatīvi lētas, tomēr ir pārāk daudz neskaidrību saistībā ar ieilgušajiem COVID-19 ierobežojumiem un attiecīgi zemāku naftas produktu patēriņu un Baltkrievijas naftas produktu eksporta pārtraukšana noteikti atstās negatīvu ietekmi uz uzņēmuma finanšu rādītājiem.
Informācijas atklāšana: Man nepieder Klaipedos nafta akcijas.
Atruna: Augstāk rakstītais ir tikai un vienīgi mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas investīcijas. Investīciju lēmumi ir katra paša ziņā.