Harju Elekter - īsais apskats
Esmu kļuvis par regulāru viesi Latvijas Radio 1 raidījumā Pievienotā vērtība, kurā ik nedēļu sniedzu savu īsu ieskatu par raidījuma veidotāju izvēlētu Baltijas biržās kotētu uzņēmumu. Lai veiktā izpēte nepaliktu tikai audio formātā, tad papildinātā formātā ar to dalos arī šeit.
Harju Elekter galvenais darbības virziens ir elektrības sadales un kontroles iekārtu ražošana.
Vēsturiskais sniegums
Harju Elekter ir bijis peļņu nesošs gandrīz visiem ilgtermiņa ieguldītājiem, ja neskaita tos, kuri akcijas nopirka nesenajā pēkšņajā akcijas cenas lēciena laikā.
Īpaši veiksmīgs ieguldījums Harju Elekter ir bijis tiem, kuri akcijas iegādājās globālās finanšu krīzes laikā par cenu zem 1 eiro, tiem ir izdevies savu ieguldījumu pat desmitkāršot. Arī tie, kuri ticēja kompānijas panākumiem un iegādājās akcijas pagājušajā gada COVID-19 izraisītās korekcijas laikā, uz šo brīdi jau ir spējuši dubultot savu ieguldīto kapitālu.
Iepazīstoties tuvāk ar Harju Elekter ir jāpievērš uzmanība pēdējā mēneša akcijas cenas svārstībām. Pats uzņēmums neizziņoja ne jaunus labus finanšu rezultātus, ne arī bija kādi citi paziņojumi, kuri veicinātu tik strauju akcijas cenas kāpumu, kurš kādā brīdī sasniedza pat 100% 8 dienu laikā.
Kāpums bija saistīts ar paziņojumu, ka Eiropas Komisija atbalsta 2.9 miljardu eiro tālāku bateriju tehnoloģiju izpētes programmu. Starp šī atbalsta saņēmējiem ir arī uzņēmums Skeleton Technogies. Harju Elekter šajā uzņēmumā pieder 7.64%.
Finanšu rādītāji
Ilgtermiņā uzņēmums var lepoties ar labiem izaugsmes rādītājiem. Ja vēl 2011.gadā apgrozījums bija 47 miljoni eiro, tad 2019.gadā tas jau sasniedz 143 miljonus eiro.
Lai arī apgrozījums ir audzis, tomēr uzņēmumam nav izdevies saglabāt augstās peļņas maržas.
Tāpat arī COVID-19 ir ietekmējis uzņēmuma darbību. 2020.gada pirmo 9 mēnešu pārskats liecina par to, ka apgrozījums ir līdzvērtīgos līmeņos ar 2019.gada attiecīgo periodu. Apgrozījums nav krities, taču tas arī nav uzrādījis pieaugumu.
Pozitīvi vērtējams tas, ka neskatoties uz COVID-19, Harju Elekter ir izdevies būtiski uzlabot peļņas maržu rādītājus.
Tāpat pozitīvi jāvērtē uzņēmuma disciplīna, maksājot dividendes. 10 gadu vidējais dividenžu ienesīgums ir bijis 3.6%. Šobrīd, protams, pieaugušās akcijas cenas dēļ dividendes ienesīguma likme ir zem 2%, tomēr ilgtermiņā uzņēmums ir rūpējies par to, lai akcionāri regulāri saņemtu dividenžu ienākumus.
Valuācija
Aplūkojot uzņēmuma valuācijas rādītājus, jāsecina, ka uzņēmums šobrīd ir relatīvi dārgs. Cenas un peļņas attiecība ir gandrīz 2 reizes augstāka nekā 10 gadu vidējais rādītājs un gandrīz uz pusi augstāks nekā 5 gadu vidējais rādītājs. Tāpat arī šobrīd ir paaugstināts gan cenas pret bilanci rādītājs un ir salīdzinoši zems dividenžu ienesīgums.
Svarīgi ir ņemt vērā, ka uzņēmumam pieder minētie 7.64% uzņēmumā Skeleton Technology. Šobrīd man nav vairāk informācijas par to, cik šis uzņēmums varētu būt vērtīgs un kāds ir tā attīstības potenciāls. Tāpēc nevaru šobrīd objektīvi novērtēt potenciālo pienesumu Harju Elekter akcijas cenai.
Ja mēs vērtētu tikai Harju Elekter pamatdarbību, tad uzņēmums šķiet dārgs, tomēr akcijas cenā arī ir iekļauta, ja tā var teikt, call opcija uz uzņēmumu Skeleton Technogies, kurš atrodas attīstības posmā.
Kopsavilkums
Kopumā man šobrīd Harju Elekter neliekas pievilcīgs ieguldījumam. Tam par pamatu ir tieši paaugstinātā uzņēmuma valuācija jeb tas, manuprāt, ir relatīvi pārāk dārgs. Ja uzņēmuma cena kristos vai iegūtu vairāk informāciju par veikto ieguldījumu potenciālo vērtību, tad viedoklis strauji varētu mainīties.
Informācijas atklāšana: Man nepieder Harju Elekter akcijas.
Atruna: Augstāk rakstītais ir tikai un vienīgi mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas investīcijas. Investīciju lēmumi ir katra paša ziņā.