Coop Pank - īsais apskats #2
Ja vēl nav sanācis izlasīt rakstu par Investoru Klubu, iesaku sākt ar to:
Kā liecina virsraksts, tad šis ir jau otrais Coop Pank īsais apskats. Kāpēc tā?
Kā ierasts īsie apskati tiek veidoti sadarbībā ar Latvijas Radio 1 programmu “Pievienotā vērtība“. Vasarā, kad raidījums bija paņēmis pauzīti, tad turpināju veikt dažu uzņēmumu īsos apskatus, tiesa tie bija pieejami tikai bloga abonentiem. Iepriekšējais Coop Pank apskats ir atrodams šeit.
Tā ka “Pievienotās vērtības“ raidījuma veidotāji ierosināja apskatīt Coop Pank, tad arī šeit top otrais īsais apskats. To var uztver gan kā atsevišķi stāvošu, gan arī abonentiem ir laba iespēja salīdzināt, vai ir kas mainījies iepriekšējo 3 mēnešu laikā.
Coop Pank ir Igaunijā bāzēta plaša profila banka.
Vēsturiskais sniegums
Iepriekšējā gada laikā Coop Pank akcijas cena ir pieaugusi par 197%. Pēc grafika varam redzēt, ka septembra sākumā cena bija vēl augstāka un attiecīgi arī pieaugums bija vēl augstāks.
Coop Pank akciju IPO norisinājās 2019.gada decembrī par cenu 1.15 eiro.
Kopš IPO pieaugums ir bijis gandrīz tāds pats kā iepriekšējā gada laikā. Varam secināt, ka sākotnēji, iespējams, akcijas bija salīdzinoši dārgi novērtētas, kā arī uzņēmumam bija jāpierāda savs veiksmes stāsts ar labiem finanšu rezultātiem.
Kāda bija cena iepriekšējā apskata tapšanas laikā? 2.25 eiro! Pieaugums iepriekšējo nedaudz vairāk nekā 3 mēnešu laikā ir bijis 41%.
Finanšu rādītāji
Ja salīdzinām šī gada pirmo 9 mēnešu rezultātus ar attiecīgo periodu iepriekšējos 2 gados, tad skaidri redzam nozīmīgu izaugsmi visos būtiskākajos rādītājos. Izsniegto kredītu apmērs, salīdzinot ar 2019.gada pirmajiem 9 mēnešiem, ir audzis vairāk nekā 2 reizes. Kopējie operatīvie ienākumi ir auguši par 68%, savukārt neto peļņas apmērs ir pieaudzis divarpus reizes.
Pieaugt turpina arī bankas darbību raksturojošie rādītāji. Gada laikā bankas kapitāla atdeve ir pieaugusi gandrīz 2 reizes, pieaug arī atdeve uz bankas aktīviem. Tajā pašā laikā bankai izdodas strādāt arī efektīvāk, jo operacionālo izdevumu apmērs pret ienākumiem ir samazinājies.
Valuācija
Coop Pank cenas un peļņas attiecība jeb P/E šobrīd ir 23, kas bankai liekas diezgan augsts rādītājs. Taču jāatzīmē, ka iepriekšējo 3 mēnešu laikā tas pat ir samazinājies, jo ir turpinājusi strauji augt peļņa.
Ja salīdzinām ar Eiropas finanšu iestāžu vidējiem rādītājiem, tad tiem P/E ir 13.97, savukārt P/B ir 1.73.
Uz to fona Coop Pank akcijas izskatās diezgan dārgi novērtētas.
Tomēr, ja salīdzinām Coop Pank ar tās tuvāko konkurentu LHV Group, tad LHV Group P/E ir 23.56, savukārt P/B ir 4.84. Attiecīgi LHV ir novērtēta vēl dārgāk.
Visticamāk, Coop Pank augstā valuācija ir pamatojama ar turpmākas izaugsmes gaidām. Uz septembra beigām Coop Pank tirgus daļa bija 4.1% aizņēmumu daļā un 3.5% depozītu daļā.
No tā varētu spriest, ka ir vēl potenciāls nodrošināt izaugsmi ne vien nominālā apmērā līdz ar ekonomikas pieaugumu, bet arī turpināt iekarot tirgus daļu uz citu spēlētāju rēķina.
Kopsavilkums
Kopumā Coop Pank akcijas izskatās pievilcīgs ieguldījums no izaugsmes ieguldītāja skatupunkta. Visticamāk, ka liela izaugsme jau ir iecenota pašreizējā cenā, savukārt vēl augstākai cenai būtu nepieciešami vēl straujāki pieauguma tempi.
Jāatzīst, ka, izlemjot Coop Pank akcijām “iet ar līkumu“, es kļūdījos. Šajā laika periodā akcijas cena pieauga par 41% un uz brīdi pieaugums bija vēl lielāks. Šajos 3 mēnešos Coop Pank ir turpinājusi uzrādīt pieaugumu visos ‘būtiskajos rādītājos un nav pievīlusi savu akcionārus.
Lai arī, redzot šo turpinošos izaugsmes stāstu, būtu jābūt vēlmei akcijas iegādāties, tomēr šajā reizē man atkal “neceļas rokas“ kļūt par akcionāru, salīdzinoši augsto valuāciju.
Ir pilnīgi iespējams, ka es atkal būšu kļūdījies. Taču, ja izaugsmes temps sāktu pamatīgi bremzēties, nonākšana līdz nozares vidējiem valuācijas rādītājiem var nozīmēt 50% cenas kritumu. Šādam scenārijam es neesmu gatavs.
Informācijas atklāšana: Man nepieder Coop Pank akcijas.
Atruna: Augstāk rakstītais ir tikai un vienīgi mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas investīcijas. Investīciju lēmumi ir katra paša ziņā.